市場求生手冊

目前只要看起來相對優質的公司價錢幾乎都高到不行，完全買不下手，所以今年找了比較多轉機型和菸屁股：


3474 dram
在連虧五年後去年EPS首度轉正，現金流漂亮，長短期負債也快速縮減，今年幾乎肯定會回復信用交易，經過前幾年的慘況，目前dram產業整體的資本支出狀態看起來還算合理，只要需求面不出現太誇張的衰退，這兩年的獲利應該會不錯。
5469 PCB
NB板全球最大，但也因NB慘淡，十年來首度虧損，變成PCB產業股價淨值比最低的一檔(同時也是台股PB倒數第三名)，不過是倒數名單中唯一有比較穩定的股息紀錄者。據公司說法有在調整客戶結構，就看這兩年成效會不會出來，債務壓力大，但現金流應該還夠撐。焦家的股票小賭怡情即可，怕翻船可以改把目標放在3037或3044。
1452 加工絲
標準有股息倒不了的保守公司，資產負債表年復一年，看不到啥變化，相對也沒有成長性可以期待。
2204 汽車
十年前算是裕隆集團的金雞母，但近年變成該集團股價表現最爛的一檔，股息其實也不怎樣，選這檔主要是看在低股價淨值比的份上，順便分散產業。
4725 酚
景氣循環股，連虧兩年了，股價也停留在近年低點，看接下來兩年有沒有景氣回升行情。
9927 鉛錠
算去年持股廣隆的上游，看鉛價吃飯的公司，不過股息還算穩定。
4417 漁網
無聊但穩定的產業，ROE和ROA長期保持在個位數，但神奇的是十年下來淨利還是呈倍數成長。
4973 dram模組
模組一線廠威剛創見貴鬆鬆，所以把目標放到二線廠，另外一個可以考慮的是8271。Kingmax借殼上的6238也頗有趣，看起來要灌獲利衝今年脫離全額交割，不過毫無流動性，之前低掛了一陣子買不到，這幾天咻咻咻就漲上去了，放棄。
4960 偏光板
喝群創奶水長大的公司，這兩年的自由現金流頗強，因此資產負債表的債務項也明顯減少，這兩年等債還的差不多後，有機會期待增發股息，隱憂是群創和奇美實今年初開始大量出脫，營收也不太好看。
5264 金屬機殼
蘋果概念股，但也因為營收過度集中在蘋果，加上又是F股，故股價相對可成低很多，去年的自由現金流量極高，現金項已經夠把所有債還完還剩一堆，基本上可以視為無負債公司，和碩近期轉讓不少，但籌碼仍然超集中。
6210 PCB
在PCB產業普遍烙賽的狀況下，還能維持目前的獲利，祕訣就在於前幾年開始把重心放在做毛利高的sample和工業電腦板…

先來說朝三暮四的故事：戰國時代，宋國有個老人，他在家中的院子裏養了許多猴子，每天早晚都分別給每隻猴子四顆栗子。幾年之後，老人的經濟越來越差，而猴子的數目卻越來越多，所以他便想把每天給猴子的栗子，由八顆改為七顆。
他和猴子們商量說：「從今天開始，我每天早上給你們三顆栗子，晚上還是照常給你們四顆栗子，這樣可以嗎？」猴子們聽了，都認為早上怎麼少了一個，於是就開始吱吱大叫，而且還到處跳來跳去，顯得很不開心。
老人看到猴子的反應後，連忙改口說：「那麼我早上給你們四顆，晚上再給你們三顆，這樣該可以了吧？」猴子們聽了，以為早上的栗子已經由三個變成四個，就高興地在地上翻滾起來。
股票股利就是台灣公司給股東的栗子。在90年代的時候，股票股利才是王道，投資人普遍認為股票股利發得越多，公司的獲利前景越好。但股票股利說穿了只是將股權分割，對公司的財務結構幾乎沒有影響，若不考慮員工配股造成的額外稀釋，配發前後投資人對公司的所有權比例仍舊相同，公司的營收獲利也絲毫不變，之所以被稱為股利，不過是讓政府收稅的名目而已。
雖然理論上發放股票股利與除權對投資人並沒有好處，但投資人卻常因為高股利股票除權後股價大幅降低，形成股價相對便宜的錯覺，因而積極買進，形成所謂的「填權行情」，這在電子股奔騰的90年代，是投資人的主要獲利來源之一。
但隨著財政部公布「健全股利政策」，要求上市櫃公司提高現金股利的發放比率後，現金股利的比率大幅度提升，在民國89年的時候發放現金股利的公司只有26%，這個數字隨後逐年提高，在98年的時候已經高達89%。
近年常會聽到有人說高成長的公司主要發股票股利，低成長的公司則會以現金股息為主。或許的確有些公司會用發股票股利，來暗示經營階層看好未來成長性，但實際上股利多寡和公司未來的成長率之間，並沒有明確的關聯，因此這說法其實站不太住腳。
對公司來說，不管發不發股票股利，意義都是把盈餘保留在公司內部，像是近年的大立光就是標準的只發現金股息，卻仍舊維持高成長的範例。可以想像一下，如果大立光的股利政策是每年發個兩三元，那對持有大立光的人來說，也不過就是股數變多、股價變低，只要市場評價公司的本益比不變，持股市值仍舊相同。
http://goodinfo.tw/StockInfo/StockBzPerformance.asp?STOCK_ID=3008
但就如之前所講，股票股利只是股權的分割，投資人並不會因為公司…