市場求生手冊

　　彼得林區，他是連續１３年締造正報酬的基金經理人，累積報酬率 高達２７６３％，傳頌投資界。《今周刊》獨家專訪這位２０世紀頂尖 投資大師，現在，他用滿滿的實戰經驗，向台灣投資人大聲宣告：別管 股災，放膽買好股！ 訪談篇　獨家專訪彼得林區／別管股災，放膽買好股！ 　　自從１９９０年辭去基金經理人職務之後，彼得林區低調生活，絕 少接受媒體採訪，這次《今週刊》排除萬難，經過三個月約訪，終於獨 家取得專訪他的機會，請他就當前全球經濟局勢提出觀察，同時也給投 資人當下投資的建議。 　　「對於未來，我一向不做太多的猜測！」在全球經濟衰退疑慮重重 之際，二十世紀頂尖投資大師彼得林區認為，任何的短線猜測都沒有實 質意義，如果把時間拉長，無論是經濟衰退或者是產業景氣趨緩，終有 回到正常軌道的時候。作為股市投資人，研究的重點不該是預測景氣， 而是應放在研究基本面上。 　　在投資市場充滿不確定性的○八年，彼得林區給投資人中肯的建議 。他說，市場瞬息萬變，誰也說不準。但是若能挑到具有潛力且股價便 宜的個股，就該買進，然後靜待股價反應基本面。 　　至於股債應該如何選擇？彼得林區認為，當然是股優於債。依照他 的投資邏輯，當下應該是：別管股災，放膽買好股。 　　對於擔心股市仍將繼續重挫的投資人，他更直截了當地說：「假使 你很擔心市場的波動與變化，應該開個銀行帳戶，把錢存在銀行裡面就 好，別開證券戶了。」 　　基本上，他認為，如果太擔憂市場，就不會是個好投資人，因為你 的進出動作總是顧慮太多。在市場上成功的關鍵，就是要能承受得起市 場上的壞新聞與壞消息，市場下跌時反而可以找到機會，應該感到高興。 　　一九七七年，彼得林區不過世個基金界的小菜鳥，所掌管的富達麥 哲倫基金，規模只有一千八百萬美元。一千八百萬美元，合台幣約五． 六億美元，即使是以台股基金的標準來看，都還只能算是不太起眼的中 小規模基金。 　　一九九○年，當他卸下經理人職務時，基金規模成長了七七六倍， 達到一四○億美元。一度，他是全球最大股票型基金的經理人。 　　彼得林區沒有一戰暴富的傳奇事蹟，也沒有發表過什麼一語成讖的 驚人神準預言。基本上，如果不是把十三年的基金操盤成績一次回顧個 夠，你恐怕很難體會，他的地位能夠超越眾多赫赫有名的投資大師，名 列《紐約時報》二十世紀十大頂尖投資人的第二位，第一名是巴菲特。 　　在十三年的基金操盤生涯中...

心法篇 金科玉律二十五條 彼得林區的投資智慧 整理‧楊紹華 編按：在《征服股海》一書當中，彼得林區將多年投資生涯所累積的經驗與教訓， 化為25條金科玉律（Gold Rules）。這25條金科玉律，涵蓋了股票投資成功的條件、 進場前的準備、買進時機的選擇以及進場後的追蹤等層面。 本刊特將書中的25條金律，依據投資前、投資中、投資後的邏輯重新編排。 讓讀者對大師智慧更能心領神會。 股票最棒／挖掘寶藏 股市永遠存在賺錢機會 ● 過去三十年來，股市漸為專業人士和法人把持。在這種情況下，散戶反而容易在夾縫 中找到自己的天地。勇敢地邁開步伐，你也可以擊敗大盤。 ● 如果用一千元買股，頂多就是把一千元虧光。但若有耐心，就可能賺一萬元，甚至五 萬元。一生只要能掌握幾支好股票，就夠你吃喝不盡了。 ● 在各個產業、各個區域內，一定有投資專家還沒發現的寶藏，靜靜等待散戶發掘。 ● 若看中好股票，時間就站在你這邊，慢慢跟它磨。或許你錯過華爾百貨的第一個五年 ，但第二個五年，它還是很棒的股票。 成功前提／想在股海淘金 就得有膽識、下工夫 ● 想賺股票的錢，誰都有辦法，但膽量可不是人人都有。若閣下很容易在驚慌中殺出， 請遠離股市，連股票基金都別碰。 ● 投資既有趣又刺激，但若不下苦工，就可能有危險。 ● 做股票但不下工夫研究，跟玩牌卻不看牌一樣。 準備進場／選擇熟悉產業 仔細研究個股 ● 華爾街專家的意見、看法，絕不能帶給散戶任何優勢。閣下的投資利器就在你自己身 上，投資你了解的產業及企業，才能發揮自身優勢。 ● 不熟悉的產業或企業，勝算通常不高。 ● 股票只是表象，上市公司才是實質。閣下要做的就是搞清楚企業狀況。 ● 買股票時，要知道因何而買。光說：「這股票一定會漲！」是不夠的。 ● 資產負債結構不佳的公司，就是會虧大錢的股票。在閣下拿血汗錢去冒險之前，先仔 細檢查資產負債表，看它的信用狀況有沒有問題。 ● 如果找不到好公司的股票，儘管把錢擺在銀行，等發現再說。 ● 研究十家企業，總會發現其中有一家會比預期還好。股市中永遠有驚喜，總能找到專 家忽略的股票。 買進時機／利多不漲、市場恐慌 值得反向思考 ● 長期而言，企業成功與否跟股價會不會漲絕對是百分之百有關。而利多不漲，正是賺 錢的好機會。要買好公司的股票，還要有耐心。 ● 不要一窩蜂搶買熱門產業的熱門股。相反的，低迷、停滯產業中的好公司...

與股票談一輩子戀愛 撰文‧莊　芳、楊紹華 投資成功祕訣，在於享受投資的愉悅。在《征服股海》一書當中，彼得林區形容股票投資 就像戀愛，投資筆記像情書，自己，則是一位大情聖。 用熱戀的精神與心力來投入股市，這或許就是彼得林區偉大成就的真正原因。 早晨七點四十五分，距離美股開盤尚有一段時間，現年六十四歲的彼得林區（Peter Lynch）已經走進位於波士頓德文郡街（Devonshire Street）八十二號的富達辦公大樓， 準備研究資料，展開與美股作戰的一天。 一九九○年，彼得林區正式卸下麥哲倫基金經理人的頭銜，很多人誤以為他就此退出江湖 ，不過事實上，他可是從未自股海中退休。即使離開操作長達十三年基金的崗位，卻始終 離不開他情有獨鍾的投資界，繼續維持拜訪公司、研究個股的慣性生活。 目前彼得林區除了擔任富達的顧問職之外，同時也是「林區基金會（The Lynch Foundation）」的操盤手。林區基金會是他卸下富達基金經理人職務前所成立，主要從事 幫助貧民就學並協助研發新藥等公益活動。 林區基金會現在的資金規模約一億美元，與他過往掌管一四○億美元的水準相比，資金規 模只是過去的千分之七，然而，這不到一％的投資舞台，卻仍足以讓彼得林區繼續優游在 他所熱愛的股票市場裡。「不管手中有多少錢，投資的工作都是大同小異的，就是要四處 找標的，用力研究上市公司。」他和股票，看來是分不開了。 彼得林區的投資啟蒙，大概要從他十一歲開始說起。一九五五年，他在麻州牛頓市（ Newton）近郊的高爾夫球俱樂部裡打零工，背著和他身高相差不多的一袋球桿，工作是桿 弟。 彼得林區回憶：「當時身邊每天圍繞著一堆上流社會高階人士，在那個經濟快速起飛的五 ○年代，股市火熱，這些有錢人嘴裡談的話題，大概十句裡面有八句都是股票。」 啟蒙／隨手記「明牌」，十一歲就愛股票 或許是每天耳濡目染，也或許只是出於一種「閒著也是閒著」的無聊心態，總之，小彼得 開始對這些大人嘴裡講出來的「名字」產生好奇，每聽到一支「明牌」，就會隨手將它記 下，等到有空翻報紙，就刻意看證券版面，看看這些名字是否真有印在報上，接著，再看 看後面的數字。 「觀察幾個月，這些數字真的愈來愈高，我忽然覺得，股票這玩意兒真是太有意思了！」 這就是彼得林區對股票的第一印象。像是情竇初開的小男孩遇見了令他怦然心動的小女生 ，慢慢地，他愛上了股票。 「愛...

股價不代表投資價值 在未來幾年內盈餘是否繼續成長，是選股時重要的參考指標，這也是選股者能否成功的 第一步。 股價本身並不能完全指出你的投資是否正確。 你可能聽到某些人說：“我不投資股票，因為20元一股的價格太貴了。” 其實，他們可能付不起2000元去投資100股的股票，但事實上，1股20元的成本，跟股票 是否太貴根本無關，就像一輛30萬元的寶馬，對大部分的人來說太昂貴，但是對這等名 車本身來說，價格還算合理。相同的，20元1股可能太貴，也可能不貴，這完全取決於 公司的盈餘表現而定。 如果公司今年每股盈餘是2元，也就是說你用10倍的盈餘——每股20元去購買公司股票， 其本益比既是10倍，以今天的市場來看，這樣的本益比是相對便宜的。 而從另一角度觀察，如果公司的每股盈餘只有20仙，則你就付出比盈餘高出100倍的金額 去買公司股票，此時，其本益比是100倍，20元1股的股價，恐怕就太貴了。 如果你將一大堆公司的股價加起來，再除上他們的盈餘，你會的到一個平均的本益比。 本益比是一個值得瞭解的選股工具，因為這個資料顯示，在一段時間內，投資人所認為值 得投資的企業盈餘倍數。 就算當市場上下起伏時，本益比的漲跌幅度通常在10到20倍之間。 一般而言，一間公司的盈餘成長越快，就有越多的投資人願意付比較高的成本去投資它， 這也就是衡勁十足的新公司本益比常常高達20倍，甚至更高的原因。 相對的，成熟公司的本益比在10到15倍左右，因為這些公司的成長比較緩慢，且它們也不 會任何風險高的投資。 有些公司的盈餘成長穩定，屬於成長型公司；有些公司盈餘隨著景氣好壞而起伏，這類公 司屬於景氣迴圈類股，如汽車，鋼鐵，重工業等。 景氣迴圈類股的本益比通常比成長型公司來得低，因為其經營狀況不穩定，第二年可以賺 多少完全視景氣而定，但這是很難估計的。 == 變化無常的經濟氣候 在經濟氣候裏，有三種主要的變化：一是熱絡，一是低迷，其次則是溫和。 過於熱絡的經濟氣候通常會使投資人相當緊張。 而低迷的經濟氣候又會令投資人垂頭喪氣。 投資人最期待的，是不冷不熱，溫和的經濟氣候。 這種冷熱適中的經濟氣候是最剛好的，但也是最難以掌握的。 我們先從熱絡的經濟氣候談起： 當景氣升溫時，人們很捨得花錢購買新車，新沙發，新衣服，及各式各樣的新產品…… 商家為了不落入貨品短缺的情況，就不斷大量的生產，所以產品總是堆積如山，可是...

資本主義 資本主義的出現，來自人們開始生產物品或是提供勞務以換取金錢的交換行為。 在多數的人類歷史當中，資本主義是一項奇特的產物，因為在以往的世界裏，人們終其一 生沒有用金錢作為交易媒介。 在過去的數千年裏，人們總是過著自給自足的生活，從沒想過用“錢”來購買其他物品。 現代經濟學之父——亞當‧史密斯 蘇格蘭的亞當‧史密斯（Adam Smith）是第一位，也是最聰明的經濟學家，他個性孤僻， 為人老實。 其最著名的著作《國家財富之本質與導因》（An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations），就是今天人們普遍所知的《國富論》（The Wealth of Nations）一書。 史密斯認為，每個人自由追求嚮往的工作制度，會比由中央集權計畫分配更有利，也會全 力投入工作，進而帶動經濟成長。 這種觀念在今天來說是司空見慣，但在1776年時卻被認為是異端邪說。 他提出應由人民隨心所欲地製造，銷售物品，其他一切則較由市場機能去平衡，如果社會 中人人都有衣穿，有食物，有住所，社會自然井然有序。 但試想，如果100個人當中有99個人決定生產帽子，而只有一個人去種蔬菜，這個社會會 演變成什麼樣子？ 這個國家將會出現供應過剩的帽子，卻沒有東西可以吃。 這時候，市場中自然會出現一隻“看不見的手”來解決這種供需不均的狀況，使市場機能 不致癱瘓，確保生產蔬菜的人和生產帽子的人都達到均衡數量。 當然，事實上並沒有一隻“看不見的手”存在，但史密斯確認，市場的需求與供給定律自 然會讓物品和服務達到均衡。 舉例來說，如果太多人生產帽子，使得市場上出現過多的帽子，市面上的帽子堆積如山， 如此一來，制帽商只有降價求售。 價格降低會使利潤降低，某些制帽廠商自會知難而退出市場，另尋利潤將高的行業；同理 ，蔬菜種植商也會在市場運作下達到均衡的數量。 不論何時，當市面上有新產品問市，以電腦產業為例，隨即而來的是陸續加入的其他供應 廠商，直到市場上電腦供應過剩，即售價下跌。 事實這種商業競爭對你，我，或其他消費者都是好事，因為競爭本身會刺激廠商去改善他 們的產品，而且還會降低售價。 這也是為什麼廠商每隔一段時間都會推出物美價廉的新產品。 如果沒有商業社會中的競爭，則廠商將會永遠只會賣一些式樣即老，功能有落後的產品， 消費者根本得不到半點好...

慎選持股 假如你有時間和興趣，你可以自行挑選股票投資。 比起投資共同基金，這需要花上更多的工夫，但你能從中獲得的滿足感更大。 說不定經過一段時間後，你的投資組合績效，甚至比大部分的基金都還要好。 就如同過去從來沒有一個選股者能夠百分之百正確地預告行情一樣，投資人所選擇的股票 ，也不會全部都上漲。 巴菲特曾經犯錯，彼得林區在投資上也曾犯上一堆錯誤，你當然也不可能例外。 因此，你只需要在10年內選中幾支會上漲好幾倍的股票。 假如你手中的10支股票中，有3支是大贏家，這三支股票的表現就能彌補你其中1，2支的 損失，和6，7支表現平平的股票。 任何人在一生中，如果能買到幾支有潛力成長3倍的股票，不管你選錯了幾支股票，將永 遠不愁沒有錢可花用。 而且，一旦你熟悉如何追蹤一個公司的發展，你就能買到更多成功公司的股票，並減少買 到濫股票的機會。 一般人可能不容易經常買到上漲3倍的股票，但一生中只需要幾次的好機會，就可以使你 獲得一筆可觀的收入。 讓我們簡單計算一下，假如你從1萬元開始投資，其中有5次投資上漲3倍的機會，你將獲 得2百40萬元；如果有10次投資上漲3倍的機會，你將獲得5億9千萬元；而如果有13次，恭 喜你，全世界首富就是你。 如何知道該買那一支股票？該從那里弄到錢來買股票？ 未經慎選就貿然買入股票，這是相當危險的事，因此，在決定投資之前，人們應該勤加練 習，千萬別拿自己的錢來開玩笑。 至少，你應該自我磨練一下，譬如利用紙上做模擬作業，試圖身曆其境地體驗投資股票的 相關事宜。 等到真正進場時，才不會因為準備不足，白白賠錢買教訓。 而年輕人在此又占了一個優勢，因為年紀輕，往後還有數十年要走，可以盡情的利用模擬 投資來磨練自己，等到真正有錢可以投資時，早已練就一身投資實力。 == 以投資者的眼光看世界 即使你不是在上市公司裏面做事，你也可以從顧客的角度來觀察上市公司的動向。 每次你逛街或買眼鏡時，你都在吸收有價值的投資資訊。 流覽一下，你就知道那些暢銷，那些銷路不好。 觀察一下你的朋友，你就知道買那一種電腦，喝那一種飲料，在那裏看電影，看什麼電視 節目，到處都可以找到如何買到好股票的線索。 令人驚異的是，多數的人都沒有注意到這些線索。 數以萬計各行各業的人，每天和那些具備潛在投資機會的公司接觸，卻不會善用這種優 勢。 例如，醫生知道哪家藥廠的藥最好，但他們卻不一定去買醫藥...

長期投資的好處 如果你選擇投資股票，你就踏出成功的第一步，也做了一個有智慧的決策。 當然，你必須是一個長期的投資者，並且跟定了股票。 如果你的這筆錢在未來1年，3年或5年內就撤出股市，那麼你一開始就不應該投資股票。 因為沒有人能夠預測股市未來的走勢，如果你剛好碰上股市的回檔整理，那麼你的投資很 可能是賠錢的。 這裏所說的長期投資，至少要長達20年以上或更久的時間，這麼長的時間足夠讓崩盤後的 股價回復到先前的水準，並且也足夠讓你的獲利呈現倍數成長。 想讓你的獲利呈現倍數成長，你必須要押上你對股票的忠誠度，基本上你應該把它看成是 “婚姻”。 即使你是一個選股高手，擅長分析公司的營運狀況，但除非你比別人多了那份執著及勇氣 ，不論市場如何變化，都要能夠沉得住氣，否則只會選股，恐怕仍然很難賺到大錢。 如果你精於選股，但卻是個機會主義者，最後從其量你也只是一個平庸的投資人。 通常一個投資人的成功與否和智商沒有太大的關係，投資成功與失敗往往僅在一線之間， 那個界限，就是自我約束的能力。 不管那些自認聰明的投資專家怎麼說，最重要的是當一個遵守紀律的傻子，緊守著你的股 票。 人們總是不斷尋尋覓覓找尋打敗市場的秘方，但是，這個真理就閃耀在我們眼前：買一些 有盈餘成長潛力的公司股票，而且除非有很好的理由，千萬不要輕易換股操作。 股價下挫永遠都不是賣出股票的好理由。 要你站在鏡子面前對天發誓，說你是一個長期投資者，可能一點也不困難。 但是，當股市大跌時，真正的考驗就來了。 沒有人能夠準確預測熊市何時即將到來，當熊市來臨時，10個股票中，至少有9個股票都 是下跌時，很多投資人都會開始擔憂，更擔心股價將跌到一毛錢也不剩。 多數人總是趕快賣股票，即使必須賠錢殺出，他們也在所不惜，以求落袋平安。 沒有人強迫他們這麼做，只能說這些人自願認賠殺出。 這個時候，那些所謂的“長期投資者”馬上變成“短線進出者”，他們讓心理恐慌控制了 外在行動，並且完全忘記了當初買股票的動機——就是要長期擁有一家成績優異公司的股 票。 投資人試圖進行“波段操作”（只要是受市場走勢高低的影響，而不是按企業基本面變化 去做判斷的人），反而令他們陷入短線進出的陷阱。 他們喜歡做市場行情預測，更希望在短期內得到最大的報酬。 的確有人因此賺到錢，但這絕對不是永遠可以遵循的法則。 事實上，如果有人能想出一個完美的市場預測法，那他一定名留...

基本投資項目 就投資工具的選擇上，基本上有五種類別： 把錢放在存款裏 把錢投資在收藏品上 購買房屋等不動產 購買債券 投資股票 以下就來看看著五種工具的利弊。 == 存款 存款包括你的銀行帳戶以及銀行的定期存款（Fixed-Deposit）。 它們都是短期的投資工具，好處是定期付出利息，你可以在相對短時間內拿到你的投資報 酬。而且你的本金非常安全，絕對可以拿得回來。 不過，短期投資工具有一個主要的缺點，那就是報酬率非常低。有時候，所拿到的利息還 不足以彌補通貨膨脹所帶來的損失，以這樣的角度看來，存款投資並不是一種聰明的抉 擇。 通貨膨脹是物價上揚的一種比較專業的說法。 當每公升汽油由1.5元上揚至1.6元，或每一張電影票由9元漲到10元，這就是通貨膨脹。 另外一個講法，通貨膨脹可以讓每一塊錢的購買力下降了。 這一兩年的通貨膨脹大都在3%以下，代表著你所賺的每一塊錢，每年就約有3分被通貨膨 脹吃掉了。 如果每年通貨膨脹率控制在3%左右，則10年後，你每一塊錢只剩下70分，其加總力量非常 驚人。 這就是把錢放在銀行裏的問題所在，當然，短期看到，錢放在銀行的確很安全，因為有了 存款保險為後盾，這些錢一定不會血本無歸。 但是長期看來，它對抗通膨的能力就很差。 只要通膨的增長速度比銀行存款或定期存款來得高，你每投資一筆錢，不但不會賺進報 酬，通膨自然而然還會逐步侵吞掉你的本金。 錢該放在哪里？最簡單的衡量方法是，如果出現上述狀況，那麼趁早投資在別的地方為上 策。 存款對於需要運用短期資金的人來說，是在方便不過的，由於可以快速取存，這是一個存 放過渡資金的好地方，也是一個存放小錢積大錢的理想場所。 但是，隨著時間的演變，他們並不會對你的投資生產多大的助益。 == 收藏品 古董車，郵票，舊硬幣，名畫，古代器具等，都可以是收藏品。 任何人投資這類物品，目的在於希望未來能以更高的價格出售，賺取利益。 而收藏品能夠賺錢通常只有兩中理由： 一是因為這些東西越陳越香，年代越久越值錢。 二是因為通貨膨脹吃掉了金錢買力，具有保值功能的收藏品， 價格自然而然跟著水漲船高。 不過，投資收藏品的麻煩在於，由於他們可能會有失竊，價值也可能因為髒汙，折損，受 天災而損害等影響，雖然可以利用保險來保障收藏品的價值，但保費通常很貴。 而收藏品若未善...

投資概論 很多人似乎等到年近30歲，40歲，或50歲，人生已經過了大半才開始存錢。這些人開始存 錢的目的不為什麼，只是因為當他們青春不再時，他們才開始體察到退休時生活的財務壓 力，尤其是想在退休後能夠住在湖濱小屋，或是環遊世界的悠遊生活，財務需求會更加強 烈。 只是，等到他們發現應該開始投資的時候，卻為時已晚。他們已經錯過了投資股票所能帶 來的長期財富累計效果，如果他們能夠及早投資，資金可能造就增值好幾倍了。 儘早投資不必等 很多人花錢如流水，過著今朝有酒今朝醉的生活。 當然，其中有部分錢是花在必要的開支上，例如孩子的養育費，教育費，醫藥費，保險費 ，房屋修復費等，但不可否認的是，也有些錢是花在不必要的開支上。 當他們有多餘的錢時，就拿來上最貴的餐廳，或是拿去買展示廳裏最貴的汽車，從沒想過 把這些錢拿去投資。 當這些人發現自己正朝著晚年邁進時，他們才會赫然驚醒，口袋裏只剩下社會福利金的支 票，沒有多餘的資金可以去支援自己的年老生活。 此後，他們的生活開支立即緊縮，原本享樂的生活不再，轉而勒緊腰帶，想要補足老年生 活所需資金的缺口，因為，年老時若只靠著社會福利金，光是維持生活就已經很困難了， 更不用說什麼享樂了。 所以，要避免這樣的悲劇結局，最好的方法就是趁早儲蓄，甚至在你還未離開家庭時，就 要開始儲蓄。 想想看，你人生哪個階段花錢最少？當然就是你在父母還在養你的階段，而且，最好是他 們連房租都不要你付，那麼你所有賺的錢都可以拿去投資，讓你的錢為你賺錢。你存的越 多，投資越早，即使後來因搬出家裏而花費大幅增加，還是可以過得比別人更安逸。 不管一個月存多少，10元，1百元，或是5百元，你都應該定期存下所剩下的每一分錢。 再說，要成為一個成功的投資人，你不需要是一位元會計師或是數學天才，只要懂得一些 會計概念與算術就即可。 只要你有小學5年級的算術程度，你就具備投資股市的基本能力，而你下一步就是擬定計 劃。 股票市場基本上是一個對年輕人有利，對老年人比較不利的地方，你的父母可能比你更瞭 解股市，而大多數人事實上都吃過股市的虧，犯過一些投資錯誤，但是他們絕對比你更有 錢去做投資，但相對的，你有一項利器他們沒有的，就是“時間”。 相當多的例子告訴我們一項事實，越早投資，獲利空間就比別人高。 事實上，及早利用一小筆錢進行投資，比拿著一大筆錢，卻耽擱了投資時間，要來的有利 得多。...

邁向致富之路 全世界的中學教育忘了教所有課程中最重要的一課，那就是“投資”。這可說是教育體系 上一個最大的疏漏！ 投資是一件有趣的事情。學習投資可以豐富人生，更可幫你邁向富裕之路。只可惜一般人 往往都是到了中年才開始投資，也才開始淺嘗擁有股票多帶來的利益。 可惜歲月不饒人，只能恨時光無法倒流，重回年輕時代，好及早加入投資的行列。 還有，沒有人天生就懂得投資的訣竅，千萬別相信 “天生的投資專家”這種神話，成功 的投資一定是得花時間靠學習而來得的。 理財的方法其實很簡單易行。第一個原則就是：儲蓄等於投資。 存在撲滿或糖果罐子裏的錢並不等於投資，但如果你把錢存進銀行，或是買進公債，股票 ，這就是一種投資。 別人可以用你存進銀行的這筆錢去開店，蓋房子，建工廠，如此就創造出很多的就業機會 ，越多的就業機會，就表示越多的人因此可以領一份養家糊口的薪水。 假如這些人都能把薪水的一部分給存下來，甚至進行投資，整個社會中的投資迴圈就會因 而展開。 這樣的故事會發生在任何一個家庭，企業及國家裏。無論是比利時或阿根廷，中國或美國 ，埃及或阿拉伯，馬來亞銀行或大眾銀行，抑或你家，我家。 一個平日就懂得如何儲蓄且投資的人，他的未來一定比那些每月薪水都揮霍殆盡者，或是 只守著死薪水的人更為富裕。 美國之所以能成為全球數一數二的富裕國家，正是因于她曾是世界上儲蓄率最高的國家之 一。 很多人一定這麼告訴過你：要找到一個高薪而有前途的工作，必得先接受良好的教育。 但他們可能沒說清楚的是，長期而言，你未來的財富並不只取決於你目前賺了多少錢，而 是取決你能夠拿多少錢去儲蓄或進行投資。 展開投資活動的時間點越早越好，因為投資的時間越長，成果越豐碩。 當你還是少年十五二十時，一定很難想像65歲時會面臨什麼樣的生活境況；但如果你能養 成儲蓄及投資的習慣，再往後的50年，財源將會向你滾滾而來，即使你每次投資的不多， 50年豐碩的累計一定讓你歎為觀止。 你投資得越多，你所能獲得的就越多，更因為投資將有助於開創新事業和增加就業機會， 整個國家也會因此而更興盛繁榮。 == 股份有限公司的重要性 當一群人一起創業時，通常會先設立一個“公司”，世界上很多事業都是靠“公司”這種 組織來運作。 如果公司名稱後面加多一個“Inc.”，即表示這家公司已經登記成為股份有限公司， “Inc.”是“股份責任有限 ”（incorpora...

《彼得林區選股戰略》是本值得反覆閱讀的好書，尤其是在深夜以咖啡陪伴；除了精彩 的投資金句外，書中的每一字句都寓含了十餘年的投資經驗和智慧。強烈建議珍藏，以 下精彩部分書摘： △ 當你決定自己做投資時，最好能單獨行動，也就是說，別管種種熱門情報，或者證 券經紀公司的推薦名單，或者你最喜歡的刊物上建議的「錯不了」名單，你必須自己做 研究。 △ 至少三大理由你別理會彼得‧林區的推薦：一、他可能是錯的（我自己的投資組合 上有一長串失敗者，提醒我所謂的聰明錢有四成時間顯得特別笨。）二、就算他是對 的，你永遠不會知道他何時會改變心意，而把股票賣掉；三、在你身邊就有許多更好的 情報來源。如果你保持消息靈通的敏感度，就會在投資目標上有好成績，而我一向對身 邊的情報或事務保持高度敏感程度。 △ 投資蕾格斯絲襪或當肯甜甜圈之類你熟悉的公司，好處是，當你試穿一雙絲襪或喝 一杯咖啡時，你已經在做人們付錢請華爾街分析師所做的那種基本分析了。 △ 林區法則與彼得定律非常接近，其內容是：林區向前進，股市便下跌。 △ 現在回想起來，學歷史和哲學顯然比修統計學之類的學科更有助於股市活動。投資 股票是一門藝術，不是科學，而將每件事都量化的人，顯然吃了虧。如果挑選股票可以 量化，那麼你只要花時間守著電腦，便可以賺大錢了。股市投資全然不是這麼回事，你 在股市用得上的數學，在小學四年級時便學到了。 △ 挑選股票時，對我幫助最大的是邏輯，這門學問告訴我，華爾街往往做得多麼不合 邏輯。事實上，華爾街的思考和希臘人差不多，早期的希臘人常常圍坐數日，辯論一匹 馬有多少牙齒，他們相信只要坐著想便能得到答案，無須到馬身上實施檢查。許多投資 人也喜歡坐著辯論某種股票是否會上漲，彷彿財務繆思會給他們解答，他們就不肯直接 找公司查詢。 △ 我還發現，統合效率市場假說（亦即股市的每件事皆為「已知」，而股價是「合理 的」）和隨意遊走假說（股市漲跌是無理性可言，且完全不可預期的），是非常困難 的。我已經看過太多奇快的股價變動，實在不能相信合理股價這回事，而富達眾 多基金經理的出色表現尤其不可預期。 △ 我對理論家和預言家的不信任一直持續到現在。 △ 撤出華爾街真讓我難受。 △ 我樂於宣布：偉大的投資爾年輕無關--而中年投資人經歷過幾種不同的市場後，可 能比未經風霜的年輕人更占優勢。 △ 華爾街時差：在目前的系統下，一種股票要真正具...