金融市場

金融市場是個很奇妙的玩意。假如把它當作一種遊戲的話,所有進來玩的人
當中,會有極少數的贏家,和無以數計的輸家,輸家的代價就是把輸的籌碼
藉由市場交給贏家,然後莊家在其中抽個成;這遊戲有很多可以取勝的方式,
諸如基本分析、技術分析、籌碼分析、內線消息等等;這遊戲還有自我反饋
的功能,一種能取勝的方法,只要大家開始都採用,就會自動失效;這遊戲
的風行時間將會很長,只要資本主義還存續,金融市場就不會消失。

就操作的層面來說,我對主流經濟學是打著一大堆問號的。預測能力趨近於
零,馬後砲倒是一堆,反正都是既成事實,怎麼說都可以。主流經濟學對個
人在金融市場賺錢有任何幫助?我很懷疑。至於資本主義能不能脫離金融市
場而生存?簡單來說,目前不可能,未來不知道。

不過很有趣的是,金融市場的制度設計,本身就非常適合投機。國際間流動
的熱錢,超過90%都是用在投機。現在連各國政府都在鼓勵投機,衍生性金
融商品越來越發達。如果制度不改變,似乎很難抑止這個趨勢。畢竟看起來
很難找到比投機更能「輕鬆」賺錢的方法。把錢放進去,什麼事都不用做,
就會自動生出更多錢來,天底下哪來那麼好康的事?當然大家搶著進來。只
是天曉得,你是來賺錢,還是在當別人的提款機?

Soros的名言:「經濟歷史是由一幕幕的插曲構成,它們都是奠基於謬誤與
謊言,而不是真理。這代表賺大錢的途徑。我們僅需要辨識前提為錯誤的趨
勢,順勢操作,並在它被拆穿以前及時脫身。」上面這段話道盡了操作的真
諦。沒有那些依據謬誤與謊言來行動的群眾,就不會有那些超額的利潤與報
酬。賭博?的確,金融市場本來就是個超大的賭場。但是賭博有很多種方式,
有人只是為了爽而進來賭;有人連規則都搞不清楚,只想靠運氣來大贏一把;
也有人會精確的計算每把牌的勝率,發現是爛牌就小心防守,避免放槍;拿
到好牌則積極點,設法自摸大賺。長期來說,最後一類人會成為賭場中的贏
家。輸家們?願賭服輸,沒人強迫你進來這個市場,投機客還得感謝這些人
呢,總要有人對賭,賭局才開的成。

任何想要進入這場遊戲或者正在這場遊戲中的人不妨想想:你準備好了嗎?
你憑什麼可以成為市場的贏家?以下不是詳細的統計數字,但也有一定的可
信度。長期來說,股票市場裡能賺錢的人只佔了一成,一成不賺不賠,剩下
的八成都是輸家。期貨市場裡賺賠的比率更提升到了一比二十。為什麼股票
市場的獲利驚人?那些獲利絕大部分是其他人的血肉!認清自己吧,少講那
些長期投資之類的屁話,有多少人可以一張股票一抱數十年?多少人可以不
受市場的氣氛影響,不在市況好的時候去一窩蜂的追買,市況差的時候才來
淌血割肉,讓別人撿便宜?你期待的是長期的穩定股息,還是股票價差所帶
來的資本利得?你有辦法克服你自己的貪婪嗎?你有辦法堅持去做少數人做
的事嗎?因為只有少數人才會成功。那些市場上的成功者早就提供了成功的
法門,但是你真能做得到?

在這段旅程中,孤獨是必然的,成功的方法只能靠自己摸索。就算你知道了
方法,也很難去實行,因為這些方法往往違反人性。你也無法和別人分享你
的成功和失敗,因為成功和失敗永遠只是自己的。有人用情緒來對抗市場,
這些情緒也被當成自殘的武器,當你被市場擊倒的時候,傷害你的並不是市
場,你甚至搞不清楚市場到底長什麼樣子。是的,市場像是一面鏡子,它反
映了你心中對於市場的觀感。在你有了自己的生存法則之前,你可以在市場
中看見自己的貪婪,自己的脆弱與掙扎,勝利與失敗可以在轉瞬之間。

有人終其一生探索市場,卻從來不了解自己。當你不再暴起暴落,開始能穩
定的從市場獲利之時,你會發現改變的不是市場,而是自己。你只是更接近
你自己罷了。

p.s.
依據 Keynes,Graham,Buffett三人的說法,可以這樣粗略的區分投資與投
機:所謂投資,注重的是未來的經濟變動;投機,注重的則是未來的價格變
動。在應用層面上,就是基本分析和技術分析之別。這兩者其實很難分清楚,
縱使是價值投資者,也會參考公司目前的股價,來評估其是否有投資價值,
買進也是預期股價未來會上漲;投機者自然不會忽略經濟層面的狀況,這是
判斷趨勢的重要依據。

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