利多與利空

利多:股市大跌出現5年來頭一遭 26檔基金爆清算潮 2008/02/14

台股重挫掀起的融資斷頭賣壓才稍稍平緩,不過卻傳出高達26檔台股基金規模大幅縮水到
只剩2億元左右,瀕臨清算解約的窘境,投信業者為了因應這波5年來首見的清算潮,恐怕
將採合併基金或是停止募急的方式解決。

國際股市連番利空震撼彈,不但震得台股直直落,也嚇得基金落荒而逃,去年12月規模還
有高達4400億元,截至2月現在為止,規模大幅縮水將近千億,如今又驚爆多檔台股基金
瀕臨清算邊緣,恐怕將迫使基金規模跌破3千億元,創下去年7月以來新低。

台壽保投信基金經理人葉泰宏指出,按照規定,基金規模低於兩億的話,就要面臨清算的
問題,所以,規模比較小的基金這邊「可能面臨清算的壓力」,或是可能進一步合併機率
會相對較大。

根據金管會募集基金清算標準,只要30個營業日平均規模少於2億元,就必須終止契約,
目前低於標準的除了凱基精算家基金自行宣布解約以外,金復華精鑽平衡基金規模剩下
1.9億,近期恐將直接面臨清算。此外,其他包括富鼎、寶馬、台新以及金復華等等總共
26檔基金,不僅近3個月績效狂瀉二成以上,規模也只剩下2億元的處分邊緣。

葉泰宏也指出,今年第一季或是第二季,全球股市還是在整理的格局,所以基金公司今年
的策略上會相對保守,會發行一些比較平穩或是一些策略性商品,甚至以保守為主的一些
債券商品來因應。

雖然投信業者採取基金合併或是轉趨保守方式,提前因應清算潮,不過對投資人而言,原
先長期投資的基金卻不比股票保值,同樣需面對解約的噩耗,實在是情何以堪。

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利空:台股基金買氣增溫 上周規模近5000億元 創歷史新高 2007/09/17

9月台股盤整,行情表現相當悶,成交量也明顯萎縮,但台股基金規模熱度不減,且有逐漸
升溫跡象,根據各投信統計,截至9月14日,整體台股基金規模逼近 5000億元,再創新高,
自8月17日股災結束後,連續4周維持正成長,單周規模增加80億元,統一、新光投信規模
增加分居一、二名。

上周台股基金規模再增加80億元,本土投信人氣旺,根據統計,9月以來台股基金規模成長
近200億元,逾9成投信台股基金規模正成長,但規模主要來自統一、國泰及新光3家本土投
信,增加規模占整體市場規模一半,加上近一周表現來看,仍是由本土投信獨占鰲頭,統一、
新光投信包辦同業規模成長前兩名,統一投信單周規模增加51.2億元,新光投信則增加16.3
億元,表現相當搶眼。

9月台股基金熱呼呼,上周台股規模成長至近5000億元大關,已突破7月底股市達9807高點
時的4677億元規模,加上台股基金規模上看200 億元以上的投信家數,也從8月底的8家,
不到一個月內,攀升至上周達到10家,顯示9月市場資金開始轉向台股基金,基金買氣掀起
另一波「愛台灣」熱潮,即使9月台股行情冷凍,也絲毫不減散戶買進基金的熱情。

從過去台股歷史經驗來看,每年行情相對低檔也多出現在9月,根據新光投信統計,過去13
年間,台股第3季平均報酬率在一年4季中敬陪末座,表現最差,平均報酬率最高與次高的單
季,則分別出現在第4季與第1季,換句話說,投資人第3季趁市場低檔佈局台股,中長線來
看反而相對有利。

9月雖是佈局台股好時機,但選股難度卻升高不少,新光國家建設基金經理人呂大偉表示,
目前台股面臨前波股災下跌的套牢賣壓、融資餘額是否有效減肥,及大型增資股出籠等籌碼
面問題,指數愈振乏力,也缺乏主流股帶動,大盤維持盤整機率大增,投資人若直接進場買
股,也容易陷入套牢。

呂大偉認為,即使9月18日Fed如市場預期降息,對台股激勵不大,反而近期政府做多跡象明
顯,包括電子股員工分紅費用化尋求配套措施,及勞退基金10月份可望進場等議題,台股到
10月份才有機會發動一波攻勢,選前仍有挑戰萬點的可能。

投資人現階段與其直接買股,不如挑選今年以來績效不錯的台股基金佈局,除相對省時省力
外,接下來進入第4季後,市場法人認為台股將難得匯集一連串利多行情加持,包括電子股
營運步入高峰、集團股作帳、明年元月效應,及總統選前行情等,9月反而是逢「低」佈局
良機。

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