市場求生手冊

winner take all，寰宇財金29    我覺得這本書跟專業投資原理一樣是經典 但很少看人提到，下面是我自己做的書摘 不論是看基本面技術面或者靠程式交易者，應該都可以得到不少感想 == 交易就像是輪盤遊戲,轉盤上的零就代表佣金 儘管有強烈的證據顯示市場並非隨機漫步 但是我們仍然應該保留這個假設的可能性 不論市場是否是隨機漫步,所有交易員的平均期望值為零 外扣他交易生涯中所累積的佣金-這是嚴肅的現實 == 輸家和贏家的長期績效是否會迴歸於零值?答案是不會 長期而言,少數贏家會展現相當一貫的勝利 雖然其一貫性沒辦法和大多數輸家一貫的失敗相提並論 XD 如果市場績效單由機率所支配,則贏家和輸家的名單會不停的變化 但是實際情況並非如此,交易績效中沒有明確迴歸現象 通常被引用的數據顯示輸家約佔90%-99%,贏家-一貫的贏家是罕見的品種 但是他們在市場上獲勝,有時是金額龐大的勝利 == 輸家也有一貫可辨認的行為模式: 大爆炸虧損(big-bang exit)和穩定腐蝕(steady-state erosion) 大爆炸虧損的來源就是過度交易,我們可以從中得到什麼教訓? 事實上,非常少.有人或許會說讓我們觀察過度交易者的行為 但是這種方法無效,過度交易在鏡子裡的影像仍然是過度交易 而且,既然賭徒偶爾能贏得鉅額賭金 那為什麼要冒險站在這場可能有龐大報酬賭局的反方? 因此我們只需要安靜且感激的接受他對累積獎金所做的捐獻 而贏家可以支領利潤 在觀察穩定輸家的習慣之後,我們可以得到許多教訓 這些玩家有充分的智慧求活命,但沒有充分的退場智慧 如先前指出的,玩家間的財富重分配,迴歸並非主要因素 贏家和輸家間的劃分有明確的非隨機性.輸家有持續虧損的傾象 而且虧損的速度遠非單純的機會所能解釋,如果虧損是純粹的機會問題 則虧損率將由佣金費率決定,因為獲利和虧損的交易會趨於平衡 但是習慣性的輸家擁有虧損的技巧(losing technique) 該技巧確保其得到的結果,會遠比單純的隨機交易差 這是絕大多數交易員必須面對的諷刺- 他們擁有銳利的武器,卻笨到指著自己 == 最大的利潤通常歸屬於基本分析者,他們不僅判斷正確 而且採用良好的技術紀律支援其交易部位 技術面紀律之所以有用,在於其所採納的法則 只要能適當的遵守,交易員便不容易在長期陷入虧損 即使對於不具備任何基本面知...

摘自 專業投機原理 有志於交易者必看  ==  1.根據計畫進行交易,並嚴格遵守計畫.  2.順勢交易."趨勢是你的朋友".  3.在可能的範圍內,儘可能採用停損單.  (讓市場證明你是錯的) 4.一但心存懷疑,立即出場. (看不懂的不要做)  5.務必要有耐心.不可過度擴張交易.  6.迅速認賠;讓獲利部位持續發展.  7.不可讓獲利部位演變為虧損.或者是說,儘可能持有必然獲利的部位. (這邊是說,當原本的趨勢反轉時,不要等獲利的部位變成虧損才出場)  8.在弱勢中買進,在強勢中賣出.應該以買進的意願同等對待賣出.  (這不是單純的"買黑不買紅",而應該是在多頭市場的小跌勢低點買進, 反之亦然,這是法則2的輔助法則)  9.在多頭市場的初期階段,應該扮演投資者的角色;在多頭市場的後期及空頭市場中,應該扮演投機者的角色.  (投資者關心的是公司的本質,關於盈餘,股息以及淨值的上升; 投機者關心的是價格走勢,並根據其獲利..歷史也告訴我們, 在股市低點時,用基本分析法選股功效會遠大於技術分析)  10.不可攤平虧損-虧損部位不可加碼. 11.不可僅因為價格偏低而買進.不可僅因為價格偏高而賣出.  (當市場處在歷史高檔或低檔時,應該繼續等待,直到趨勢發生變動)  12.僅在流動性高的市場中交易.  (如果你想賺那些棒槌單的錢例外)  13.價格變動迅速時,不可建立部位.  14.不可根據特殊情報(tips)交易.換言之,"順勢交易,而不是順著朋友的意見".另外,不論你對於某支股票或某個市場有多麼強烈的感覺, 也不可以提供免費的消息或意見.  (你聽到的"內線消息",通常都不會是真的內線.那有那麼好康的事? 教別人釣魚,而不是光給他魚吃..何況要是魚不小心臭了.. :p)  15.永遠得分析自己的錯誤.  16.務必提防"錯誤的併購消息"(takeunders).  (例子:恒業電子,耀文電子,欣興電子,群策電子的合併案)  17.如果一筆交易的成功與否,必須取決於交易指令的正確執行,則不該從事那筆交易. (這是針對國外交易的快市情形. 台灣的期貨...

"股票作手回憶錄"--摘要 1.我並非總是贏錢，我的交易計畫十分健全，而且贏多輸少， 要是我堅持交易計畫，大概十次中，總是有七次會贏。 2.我從來不會生股市的氣，從來不跟大盤理論。 3.一個人要是想要靠這個遊戲過活，就必須相信自己和自己的判斷。 4.為什麼我花了這麼多年，才學到不應該賭隨後幾檔的小小起伏， 而是賭預期即將出現的大波動。 5.我從來沒有做到十次贏十次這麼完美的境界，但是我大致上都贏錢。 6.等你知道不該做什麼才能不虧錢時，你開始學習該做什麼才能贏錢。 7.我逐漸得到信心，這種信心來自對自己謀生方法有著專業而冷靜的態度。 8.賺大錢不是靠個股價的起伏，而是靠主要波動，也就是說不靠解盤， 而是靠評估整個市場和市場趨勢。 9.我的想法從來都沒有替我賺過大錢，總是我堅持不動替我賺大錢。 10.能夠同時判斷正確又堅持不動的人很罕見，我發現這是最難學習的一件事。 11.一個人對自己的判斷沒信心，在這種遊戲中走不了多遠。 12.每次我找到虧損的理由，或另一個錯誤的原因和情況，我就在自己的 資產表上，加進一個全新的禁忌事項。 13.遵照任何一類突然的盲目衝動，改變自己的部位，根本是愚不可及的事情。 14.在空頭市場裡所有的股票都會下跌，在多頭市場裡所有的股票都會上漲。 15.一般人不希望別人告訴他現在是多頭市場還是空頭市場。他要別人明 白告訴他應該買進或賣出特定的個股。他想不勞而獲。他不希望工作。 他甚至希望不必思考，要他算他從地上檢起來的錢都太麻煩。 16.我看空而賣出股票時，每次賣出的價格一定要比前次低。我買進股票 時情形正好相反。我一定是逐步向上承接。 17.我從來不希望太便宜或太容易買到股票。 18.請記住，股票永遠不會太高，高到讓你不能開始買進，也不會低到不 能開始賣出。但是在第一筆交易之後，除非第一筆出現利潤，否則別做第二筆。 19.我作多股票時，是因為我對情勢的研判使我看好。但是你會發現，很 多以聰明著名的人是因為他們擁有股票而看好。我不容許我的持股，也不 容許我先入為主的偏見代替我的思考。 20.賺大錢，一定要在大波動中賺。 21.應該要做的事是在多頭市場看多，在空頭市場中看空。 22.我總是獨立操作。由空中交易號子開始，我就是這樣做，而且一直保持 這種樣子。這是我頭腦運作的方式。我必須自己觀察、自己思考。 23.在多頭市場中，利空...

台股昨天衝破六千一百點大關，走勢凌厲，但對股民而言，資訊雜亂，進退兩難，不知如何操作。日本股市之神─是川銀藏提出「烏龜三原則」、「只吃八分飽」投資股票哲學，頗值得參考。 國小畢業的是川銀藏，為投資股票，赴圖畫館專研經濟金融知識達三年，最後「悟道」結論是「資本主義不會崩潰」，讓他躍身為叱吒風雲的日本股神。 「經濟不會永遠繁榮，也不會永遠衰退。」他說，資本主義的經濟有一定韻律，像海浪般，有波峰，也有波谷。雖有金融大風暴，也只是經濟變動的一個波，因此經濟變動的韻律，將會反映在股市行情上。 「當經濟由波峰往下跌時，並不會永無止境地下滑，在跌的過程中，就已逐漸蓄積將來要上昇的能量；相反地，經濟由波谷往上昇時，也不會升個不停，因為在上升的過程中，就已逐漸蓄積將來要下跌的能量。」 他說，做生意與做股票道理一樣，必須謹記三大步驟：買進、賣出、休息，且提出投資股票「烏龜三原則」： 一、選擇未來大有前途，卻尚未被世人察覺的潛力股，長期持有。 二、每日盯牢經濟與股市行情的變動，而且自己下功夫研究。 三、不可太過樂觀，不要以為股市會永遠漲個不停，而且要以自有資金操作。 他說，投資股票，必須有「千山我獨行」氣魄。必須有徹底孤獨的覺悟，「舉世滔滔都向東，就我一人偏向西」，沒有這樣的信念與堅持，就不會成大器。 由於股市有句俗話：「買進要悠然，賣出要迅速」、「行情達頂峰時，氣勢最強，在谷底時，氣勢最弱」。 因此，他提出「只吃八分飽」投資股市票哲學。當股市低迷時，要遵守「低價買進、高價賣出」；當股市人氣正旺時，莫忘「飯吃八分飽，沒病沒煩惱」道理，收歛貪慾，獲利了結。 「股市猶如人生，若不想背負過多的風險，就得知足，不為貪慾所惑。」是川銀藏說。 他提出投資股票五大原則： 一、選股票不要靠人推薦，要自己下功夫研究後選擇。 二、自己要能預測一、二年後的經濟變化。三、每支股票都有適當價位，股價超越應有水準時，切忌追高。 四、股價最後還是得由業績決定，做手硬做的股票千萬碰不得。五、任何時候都可能發生難以預料的事件，因此必須記住，投資股票永遠有風險。 他同時提出兩大忠告：一：必須在自有資金範圍內進行；二：不要一看到報章雜誌刊出什麼利多題材，就一頭栽進去，要自己研究。 唐玉麟摘自《日本股市之神》 ----------------------------------------------------- 是川銀藏：...

1.不看消息.只做最強勢股.先買進再瞭解基本面都還來的及. ~因消息早已反應在股價上. 2.先少量試單,做對加碼.跌破加碼點.全數出清. ~轉捩點易虧損,少量可試盤感;且不會受傷. ~一旦看對,加碼後就沒有輸的可能.確保大賺小賠. ~跌破表示看錯,沒有留戀必要. 3.持股盤中可超過5成,絕不超過5成留倉. ~天有不測風雲.絕不能有萬一. 4.只做趨勢單,沒有忽多忽空. ~忽多忽空,容易被洗出場,漲上去又捨不得追.錯失行情. 5.多:低買高賣,"先買後賣" 6.空:高空低補,"先空再補" 7.有波段單及短線單兩個戶頭.短線單通常是輸錢試盤感. 8.利多不漲先砍,利空不跌先買. 9.找指標股做大盤,用大盤做期貨. ~指標股是可以帶動人氣. == 本人(張先生)在操作上是以小時線之9KD(等於三日)抓波段的滿足點，我們都知道政府在8400~8500積極護盤，而7/25曾經跌破以後就在8000點附近也就是7800~8200上下兩百點盤整近一個月，這段時間是政府護盤最積極的時候。個人在操作期貨上純粹以30分、60分及日線來判斷。 ◎以30分、60分及日線KD來操作。 ◎６０分KD高、低檔交叉做買賣依據。 這當中最大的一個關鍵點在日線圖上可以看到七月～八月上旬政府用了相當多的資金在護這個８０００點左右，只要一破８０００就拉上去，但上去８２００～８３００就上不去了，最關鍵在８／２２，就KD已在高檔交叉，均線也收黑，量也跌破９日、２４日均量，之後每天都是開高走低，而且以長黑跌破８０００點，所有指標也呈現空頭走勢，以個人判斷政府在８０００點已有棄守意味，於是個人在期貨上布局空單， ◎以長黑跌破均線，成交量也跌９日、２４日均線。 ８／２４是開高盤，但指標上仍未出現買進訊號，仍是安全空點，第二個小時馬上長黑補量，第三個小時也收黑。指標上已跌落５０以下呈現弱勢，表示這空頭趨勢仍未改變，以本人操作期貨兩年經驗，以小時線來看，操作期貨非常好作！而本人操作期貨上較著重短線，從８／２４以後幾乎每天收黑直到跌破前波低點７７００左右。KD也掉到個位數，才形成一個反彈，但反彈的力道很弱，因為連均線都不過，最後才真正呈現大空頭的反轉，並跌破趨勢線，跌破後反彈最多也只到７８００。９KD有個好處就是它告訴你只要在高檔交叉去空它，幅度都有５００點，最少也有３００點，而跌破...

Q21：作單時判斷是依自己的判斷，還是有時會參考別人意見？ A：最怕聽別人的見解，因為我們人作為一個trader，每天一支劍揹出來，前面是千軍萬馬，而你孤軍奮戰一個人往前殺敵心都很虛，就很容易受影響。人最怕受影響，一旦心虛，別人的一句話就會影響你；像我這種老戰將了，也很容易有這種情形，所以最怕人家告訴我他們的見解如何如何。所以我說一個成熟的劍客應該是一個孤獨劍客，越孤單越好；所以我很少出門，都躲在家裡，這是我頭一次來至這種場面。 Q22：對一個沒做過期貨的人，往往不知該從那開始，所以常聽人說一些明牌。黃先生能否常我們一些您的見解，讓我們參考？ A：我實在說，我很少出來和人討論，我從23到今年41歲，這18年來我都待在家裡，因為本身是作這種買賣生活，自己訓練自己已很孤單。但是我是一個熱誠的人，尤其對國家社會付出很大的關心、愛心，在這期貨開放，我了解很多人容易在這裡賠錢，我很不願意看到我們國家白花花的銀子被美國、日本、猶太人等其它國家賺走。今後你們有什麼問題，要我來分析解盤，我很樂意為解答。 Q23：養生方面是如何調節？ A：一定要運動，一定要找時間運動，因為這是非常耗費腦力的工作，否則身體一定受不了。做這行業很辛苦，而且比其它行業都辛苦，一定要很投入，必須要每天思考。 Q24：都在家裡操作，有每天看盤嗎？ A：我都是用電話，從不用Monitor，我以前有裝過Monitor，但太近了眼睛受不了。而且我是以長線佈局，很怕受行情跳動而影響，怕一不小心變成了丐幫弟子划不來。 Q25：你是看線圖操作，這些資料是從AE那裡得來的嗎？ A：是的，我要的圖表也是他們傳真給我的。 Q26：你有沒有每天做功課？ A：我不會畫圖，說實在的、真正的，但會看線圖。 Q27：我看到很多看盤的人斷頭。為什麼？ A：因為這行業最重要是佈局，佈什麼局？就是頭部型態、底部型態的佈局是最重要，你往後注意的應該是行情走否遵照你的見解在走，這樣而已。你不須要24小時盯著Monitor ，不必要。 Q28：AE要不要看盤？ A：因為AE你一定要看盤，你一定要盯住盤面的變化，趕快通知你的客戶，但是一個缺點，你必須看盤。 Q29：AE因為需要每天看盤，所以很容易受到情緒影響，因此AE要不要控盤？ A：最好不要。古早有一句俗語：「當兼賭，穩死無活」(作莊又作賭徒 , 必死無疑) 。 Q30：做這行情情一定要心中想好了...

Q11：你對未來台灣期貨並不看好，不看好的原因？ A：實在是賺錢的人有限，很低、很低。今天有一點你們大家很幸運、很好運，因為我認為我的買賣是最成功的範例，這是有經統計過的。美國 Dean Witter公司（美國第三大證券公司）上回叫我去操作他們的期貨基金就能證明這點。我以我操作的方法告訴大家，你們若依照這方法去做，你們也是有辦法賺到大錢。我並不是超人，我也是靠這一點一滴累積出來的經驗，而實際上我想這也很簡單，並不困難，如果有入門就很簡單，沒有入門就困難，但很遺憾大多數人都沒入門，所以你若有入門，我想你將來也會成功。 Q12：美國期貨已100年，而台灣期貨才剛起步，你不看好台灣期貨，是否美國與台灣有所差異？ A：美國期貨市場穀物有生產者、糧商、有基本的賭徒；至於台灣的投機客，江山代自有才人出，每陣亡一人就有一人起來，當然這市場依然是很迷人、很有誘悉力，可小錢賺大錢。 Q13：您本身是較長線的作法，是以趨勢進出場、及加碼，但有些作頭、作底，攤平ㄧ作就是十幾年，而又因為期貨是槓桿原理，行情不動有些人就會失去耐性而不做，所以耐力及時機的掌握很重要，您在期貨市場這麼久的時間，也看過很多投資人，想請教一下，第一、對於沒做過期貨的人，您要如何說服他來做期貨？第二、您如何去選擇你的AE？如何去做好一個AE？ A：我說你不管從事那一行業，你一定要很內行，要很專精，你到各行各業去看，各行業裡的成功者總是有限 , 結果有辦法成功的人一方面是機運，一方面是努力。我想我們這行業沒有機運這回事，如果說是一筆二筆的買賣，就有機運的問題；如果是長久的買賣，就沒有機運這件事，一定要靠功力。所以你要做一個有勝任、有能力的AE，你本就必須下苦功。因為只有你本身願意下苦功，你才有辦法引導你的客戶去賺錢；你沒辦法讓你的客人有信心，你告訴他買那裡，那裡明天就立刻下跌，你告訴他空那裡，明天就立刻漲，則他如何對你有信心？所以你要能夠引導你的客戶賺錢，他才能對你產生信心，那你才能作為一個成功的 AE 。所以你一定要紮深你的功力，每天一定要多看。因為你不能只拿一張兩張來作買賣 , 一定要多看。 我選擇的 AE 一定選很認真、很專業的 AE， 我以我是一個內行人來說，當然他不必告訴我現在行情看好或看壞，但他必須要是一個很專業、很認真在他的崗位上，不管何時都很認真的注意行情變化。 Q14：型態學是因您己看過 1、2千張圖...

我作期貨已十多年，我可以把我過去的經驗告訴大家，以座談會的方式讓大家盡情發問，我會近我可能的告訴大家。 Q1：台灣期貨短期內將開放，你對台灣期貨的看法2、3年發展如何？ A：我對未來期貨發展並不看好，因為沒有專業的人，照理來說我應該對你們說我看好未來台灣的期貨，但事實上我並不看好。因為操作期貨並不容易，期貨要做好一定要具備很多功力，期貨要做好必須從基本分析、技術分析，和看你是否耐力夠不夠，這很重要。 一般人作期貨只是為了賺錢，大家所想的也只是這樣，而忽略了應該具備的很多的涵養和功力。通常這些涵養和功力並不是那麼容易就具備到的，最起碼要5年以上。 今天整個社會的發展對年輕人來說，最有機會的地方依然是這個市場，以我來說就是個例子。這市場並不是那麼容易就能夠讓你每個人都做好，你要做期貨，要從事這行業，你一定要紮下很深的功力。尤其是你們從事AE的人，從事AE要有生意做，就必須要客戶賺錢，客戶沒賺錢哪來生意可做？所以要下很深的功夫去教導客戶如何去操作，這很重要，至於台灣指數期貨我很看好。 Q2：耐力牽涉到人格上、人性上的特質，請問你認為一個成功的交易者必須具備哪些耐力上的人格特質或人性化的特質，而你具備哪些特質？ A：以你們的年紀對我而言，我認為你們都不曾苦過，不愁吃不愁穿，從小父母呵護長大，我在期貨市場上、股票市場上看到的一些成功的範例，有辦法在這市場上賺到錢的人都是小時候苦過來的人，這耐力就是從這裡來的。他們在那種惡劣的環境下長大，自然而然的培養這種鬥志－ 這是很重要的。買賣能夠成功是要經過無數次的賺錢賠錢，無數次的鍛鍊，所以一定要有相當的耐力就是這個原因，這不是這麼簡單。 Q3：你要操作一個商品的時候，你先要考慮或準備的工作是什麼？並請舉一個你覺得自己最滿意的操作例子。 A：我是從圖形去觀察，並強調型態學，型態是最重要的買賣依據。有很多人強調RSI、KD等等指標，那都是不行的，而且不要用它，買賣很多人很容易做到後來變成丐幫的弟子－丐幫的人打狗棒拿出來揮兩下，破碗公拿出來，叫著牛肉麵一碗、陽春麵一碗，拿個就趕快跑了，通常這很容易賠錢。 我在美國、台灣看到大部分在期貨市場、股票市場的買賣者，通常買賣都做得很短，都做短線，對你們AE來說，你們認為做短線你們比較有生意做，你們比較喜歡，但是如果你這麼想就錯了，因為客人不賺錢，你們的生意就不用做了，這是很自然的事情。所以客戶賺錢，...